El Petróleo está bajando, su impacto en Latinoamérica

Petroleo El ABC 23.10.14

 No es mi estilo tener lastima por los cartels, pero estoy empezando a sentir un poco de pena por la OPEP. El grupo de países exportadores de petróleo a menudo se presenta como una especie de guardián omnipotente del precio.

En resumen, el precio del petróleo se está hundiendo y no parece que la OPEP pueda hacer algo. Pero la OPEP no es el único que siente la disminución del recio del petróleo. La caída del precio del oro negro se está sintiendo más en América Latina. Esta tendencia va a afectar a las economías y sectores individuales de diferentes formas, vale la pena echar un vistazo más de cerca. El crudo Brent ha caído a 85 dólares por barril, y Capital Economics espera que vaya tan bajo como 80 dólares a finales de 2016.

 

Entonces, ¿cómo afectará esto a América Latina? El petróleo juega un papel importante en la mayoría de las economías latinoamericanas. Venezuela tiene las reservas más grandes del mundo, con casi 300 millones de barriles de reservas probadas. Y aunque la producción se ha estancado con Hugo Chávez y su sucesor, Nicolás Maduro, sigue siendo el mayor exportador de la región, produciendo alrededor de 2,5 millones de barriles diarios. El segundo mayor productor es México, que bombea 2,5 millones de barriles por día, pero consume mucho más para el uso doméstico. Brasil ocupa el tercer lugar con 2 millones, mientras que el cuarto y último lugar pertenece a Colombia, que produce 1 millón de barriles diarios. Dada su enorme producción está claro que estos países van a ser afectados por la caída del precio del petróleo. Pero el impacto en cada uno será diferente.

 

¿Cómo afectara la caída a Latinoamérica? La más afectada, en Latinoamérica, será Venezuela. Esto es porque el petróleo representa una proporción mucho mayor del PIB y de las finanzas públicas que en los otros países. Capital Economics estima que petróleo aporta el 30% del PIB del país. Esto se ve agravado por la mala gestión de la economía. A pesar de que goza de una década de auge sin precedentes del precio de su principal producto de exportación, la economía de Venezuela está en pésimas condiciones, lo que hace que sea muy sensible a la caída de los precios. México, por el contrario, debería ser capaz de evitar cualquier efecto de importancia. Una razón es que mientras que sus exportaciones de crudo se verán afectados por la caída de los precios, pero tiene un sector manufacturero fuerte, que se beneficiará de una energía más barata. A principios de este año una de las principales quejas de los empresarios era que ellos estaban pagando 70% más por su energía que sus pares de los EE.UU.. Pero ahora, están empezando a beneficiarse del auge del gas de esquisto. Por ejemplo, la capacidad del gasoducto que lleva gas barato de Estados Unidos a México se ha incrementado en un 500% en 12 meses. El impulso a las empresas debe ayudar a compensar a partir de la caída del valor de exportación de crudo. La única verdadera preocupación sería si la caída en los precios del petróleo fuese más grave y sostenida de lo que los analistas esperan. En tal caso, podría moderar el interés del sector privado de invertir en la reforma energética de México, que parece que va a ser un motor económico clave para el país.

 

En un sentido Brasil está en el mismo barco que México. La gran producción se utiliza a nivel nacional. En razón del problema inflacionario de Brasil, un precio del petróleo más bajo para los consumidores domésticos podría ser una bendición. Sin embargo, como Capital Economics señala, la situación allí es complicada por el hecho de que la energía está ya fuertemente subsidiado. N consecuencia no está claro cómo la reducción de precios afectaría a la economía en general. Al igual que México, Brasil tendrá un ojo puesto en el futuro. El descubrimiento de Brasil del llamada petróleo “pre-sal” en la costa de Río de Janeiro fue el mayor descubrimiento de petróleo del hemisferio occidental durante más de tres décadas. (“Pre-sal” se refiere al hecho de que el petróleo se encuentra bajo una gruesa capa de sal bajo el Atlántico.)

 

Estuve allí en 2008, cubriendo el tema para una revista de petróleo y gas, y todo el país estaba desbordante de entusiasmo acerca de convertirse en la “Arabia Saudita de América Latina “. Por desgracia, desde entonces, la realidad arruino las expectativas. El petróleo hallado era muy difícil de extraer, y las estrictas reglas del gobierno han disuadido a los inversores.

 

El año pasado, la subasta primer ‘pre-sal’ atrajo a un solo ofertante, mientras que la segunda más importante compañía petrolera del país, OGX, se declaró en bancarrota cuando los descubrimientos no cumplieron con las expectativas. Un sostenido mercado vendedor para el petróleo, podría significar que el costo petróleo pre-sal de Brasil no sea redituable por mucho tiempo.

 

La producción de Colombia es mucho menor que los otros tres, ya que es una economía más pequeña que también utiliza menos, lo que la convierte en un importante exportador.

 

La baja del petróleo preocupa a Colombia. Representa la mitad de las exportaciones del país y alrededor del 12% del PIB. Pero el verdadero problema aquí es el déficit de cuenta corriente, dice el analista de Capital Economics Emerging Markets, David Rees. “Colombia tiene un déficit en cuenta corriente. La pérdida de ingresos por exportaciones significa que las importaciones pueden tener que contraerse con el fin de evitar que el déficit aumente aún más. Esto, a su vez, apunta a un período de crecimiento económico más débil”. Y, al igual que los otros, Colombia también tendría un ojo puesto en el futuro. Esto es porque, mientras se ha hecho un trabajo increíble para aumentar la producción en los últimos diez años, que no ha sido correspondido por nuevos descubrimientos. Como resultado, las reservas de Colombia en relación a la producción son ahora peligrosamente bajo, solo para 6,5 años. Los precios más bajos por un largo tiempo reducirían el incentivo para la exploración que necesita desesperadamente Colombia. Sin embargo, Colombia tiene un as en la manga. Su petróleo proviene de las cuencas onshore, convencionales, y tiene los costos de producción más baratos de América Latina. Así, mientras los precios del petróleo baratos pueden desalentar a las grandes petroleras con complicados proyectos de aguas profundas en Brasil o México, las extracciones colombianas más baratas, seguirán siendo rentables.

 

Para los importadores de petróleo, hay un resquicio de esperanza Finalmente usted tiene los importadores de petróleo. Países como Chile y Perú no tienen importantes reservas de petróleo propias y a pesar de esta carencia han crecido. Fueron las primeras víctimas de la caída de las materias primas y han tenido que vivir actualmente con los precios del cobre y del oro más bajo. Un menor precio del petróleo no compensará totalmente por los ingresos mineros perdidos pero ayudará a reducir los costos en toda la economía. Por lo menos, de este modo va a haber el placer de ver que al menos hay un resquicio de esperanza a la desaceleración de los productos básicos. En la actualidad, el derrotero actual de los mercados del petróleo no cambia el potencial de inversión de los países de la Alianza del Pacífico (México, Colombia, Perú y Chile). De hecho, creo que van a salir relativamente bien en comparación con otras grandes economías, como Brasil y Venezuela. Sin embargo, hare un seguimiento de cerca para ver si la actual situación muestra signos de descarrilar la revolución energética de México o pone freno a impresionantes tasas de crecimiento de Colombia.

 

James McKeigue – Londres The New World

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