China pasó de moda: ¿A dónde deberíamos invertir?

India China

 

Cuando estoy de viaje por el sudeste de Asia – ya sea para ver las empresas o conocer gente en la industria financiera – es muy probable que conozca a un chino que vive en el extranjero.

Muchos son de acomodadas familias, que dominan los círculos de negocios en toda la región. Están orgullosos de su linaje chino y se expresan en dialectos chinos, cuando se reúnen ellos – dejando a muchos caucásicos sin entender lo que están hablando. Para sus hijos, sin embargo, la historia es diferente. Han crecido fuera de China, y su dominio de la lengua china no es tan fuerte. En lugar de dejar que se olvide el idioma, muchos expatriados chinos están dispuestos a hacer cualquier tipo de esfuerzo y envía a sus hijos a profesores de idiomas. Dicen que es una póliza de seguro en caso de China lograra convertirse en una superpotencia económica dominante.

 

Una gran cantidad de gestores de fondos occidentales parecen estar utilizando políticas similares. Muchos fondos de Asia, ex-Japón, tienen mandatos para centrarse en las empresas asiáticas con un enlace chino. Durante la última década, los brokers han promovido esta tesis, bajo el lema “Compra lo que necesita China”. Y muchas personas han hecho un montón de dinero de él. Pero creo que el tiempo de todo China está llegando a su fin y creo haber identificado el país que será la próxima perspectiva emocionante: un país con una profunda conexión con el sudeste asiático

El país en cuestión es la India

Hay millones de indios que hacen su hogar en el sudeste asiático, con una concentración en Malasia y Singapur. Ellos son una mezcla de los recién llegados y los que se han vivido aquí por generaciones. Antes de que los europeos entraran, hace unos quinientos años, el sudeste de Asia estaba estrechamente vinculado a la India a través del comercio, la religión y la geopolítica.

 

Como resultado, muchas culturas indígenas de la región se han visto fuertemente influenciada por la India. Me di cuenta de esta fuerte influencia, mientras estudiaba en la universidad tailandesa. La mayoría de las palabras en tailandés son del sánscrito, la lengua puente del subcontinente indio (o Pali a través del budismo). Más tarde, mientras vivía y trabajaba en Malasia, me di cuenta de que una gran parte de malayos (Indonesia) también tenían palabras de origen sánscrito. Sin embargo, no es sólo el lenguaje donde se siente la influencia de la India. Cuando me casé con mi mujer de Malasia, estaba vestida como una princesa y toda la ceremonia de la boda tenía origen 100 % indio. Muchas costumbres y tradiciones de todo el sudeste de Asia también tienen raíces indias. Una gran cantidad de las tradiciones de la región que se pueden rastrear de su árbol de familia, tienen como origen a la India. Lo que es más, los indios están inundando en el sudeste asiático.

 

El lema “compra todo lo que necesita China” podría estar cambiando a “compra lo que necesita la India”. Aquí hay tres razones para esta afirmación.
¿Por qué la India es más atractivo que  China?

 

En primer lugar, en los últimos 5, 10 y 15 años, la India ha eclipsado a China como un mercado de valores. Así que incluso antes de considerar si Narendra Modi, nuevo primer ministro de la India, tendrá éxito en la transformación de todo el país, las probabilidades favorecen la India.

En segundo lugar, China está impulsando a la India hacia el sudeste asiático. Recientes definiciones geopolíticas y económicas de China está provocando una respuesta de la India. La estrategia de China parece ser simple: extender su esfera de influencia sobre el mar de la China Meridional. China tiene submarinos basados en Hainan, que parecen estar listos para, en un futuro, controlar sus principales rutas comerciales marítimas. Sin embargo, la India no acepta esta situación, ya que una gran parte del comercio del país pasa por el Océano Índico. La seguridad y la protección de las rutas marítimas son indispensable para la seguridad territorial del país, tanto sea económica como energética. Dada la ubicación geográfica estratégica de la ASEAN, espero que la India busque desempeñar un papel en el crecimiento de la asociación con el fin de proteger sus propios intereses.

En tercer lugar, la India y el sudeste de Asia ya han comenzado a construir una alianza. En septiembre, la India firmó un acuerdo de libre comercio (TLC) en los servicios e inversiones con los 10 países miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN). Se espera que este acuerdo traerá mayor circulación de los profesionales y de las inversiones. El primer punto es importante ya que la ASEAN tiene un comercio bastante competitivo de bienes, pero es más débil en el sector servicios. India, con sus muchos profesionales de TI, consultores de negocios y académicos podría llenar parte de ese vacío. Las dos partes llegaron a un acuerdo de libre comercio de mercancías en 2010. El comercio entre India y la ASEAN fue de alrededor de $ 76 mil millones en 2012-13, y se dirige a alcanzar los $ 100 mil millones para el año 2015. En 2016, los aranceles de importación serán levantadas en más del 80% de los negociados productos.

¿Cómo podemos aprovechar este desarrollo?

 

Una oportunidad de comprar Netflix de la India Creo que una forma interesante de ver esta oportunidad es a través de la cultura india. Muchas personas en el sudeste asiático son muy aficionadas a la música y al cine indio. Son muy afectos a esta cultura india Uno de los mayores productores de estos contenidos es compañía de películas Eros International PLC (EROS US). Registrado en los EE.UU., Eros produce, adquiere y distribuye películas en lengua india, conocida comúnmente como “Bollywood movies”. Mientras mencionamos esta idea, EROS está en la etapa inicial de ofrecer su contenido de películas en todo el mundo. Es un servicio de vídeo bajo demanda, que se puede transmitir en smartphones, tablets y PC. Este servicio tiene un precio igual a Netflix en $ 7,99 (EE.UU.). Creo que esto podría despegar en el sudeste de Asia. Perspectivas tentadoras nunca son baratas, y Eros no es la excepción. La acción cotiza en un PE de 20.3x FY15 según Bloomberg.

 

Pero hay una señal muy alentadora. Temasek Holdings, la sociedad de inversión importante propiedad del gobierno de Singapur, es el mayor accionista público con una participación del 12,9%.

¿Qué nos dice eso?

Singapur (donde el propio nombre se deriva de palabras en sánscrito Simha “león” y pura “ciudad”) ha hecho una buen desarrollo del comercio y el servicio hub para el resto del sudeste asiático. Si Singapur está muy entusiasmado con el sueño de la India, entonces creo que vale la pena profundizar el tema.

 

Lars HenrikssonThe New World

 

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