La guerra de la India contra el efectivo
La India está en la angustia de un experimento social sin precedentes en la disrupción digital forzada, y el mundo tiene mucho que aprender de ella.
El primer ministro Narendra Modi lanzó una sorpresa a principios de noviembre, desmonetizando billetes de 500 y 1.000 rupias. La guerra de Modi contra el efectivo no está exenta de precedentes internacionales: Singapur, por ejemplo, retiró su moneda más grande recientemente; El Banco Central Europeo eliminó el billete de 500 euros; Corea del Sur planea eliminar al menos todas las monedas para 2020.
Y sin embargo, la iniciativa de la India tenía el potencial para el caos. He aquí por qué: el gobierno efectivamente sacó el 86% del efectivo de la circulación en una economía cercana al 90% dependiente del efectivo.
Una de las motivaciones más fuertes de Modi para esta acción fue la corrupción: exponer el dinero negro «declarado», es decir, los ingresos obtenidos ilegalmente o no declarados para fines fiscales, en la tercera economía más grande de Asia. Pero el gobierno parece haber fracasado en cumplir este objetivo. Al 3 de diciembre, alrededor del 82% de las facturas desmonetizadas, que ascendían a unos 185.000 millones de dólares, habían sido depositadas en cuentas bancarias y validadas para ser legítimamente ganadas (o legitimadas después de que se contabilizaran los impuestos adicionales). En otras palabras, se ha capturado muy poco de los estimados 2 billones de dólares de dinero negro que se estima que están escondidos en el extranjero.
Mientras tanto, los mercados al por menor y al por mayor se han estancado en todo el país. Las transacciones de cadena de suministro, ofertas de bienes raíces, e incluso bodas y funerales han sido congelados. Los consumidores están haciendo frente a las líneas que son frustrantes, incluso para los indios acostumbrados a pie en las líneas o la espera de servicios básicos. La gente arriba y abajo del espectro de ingresos se ocupa de cambiar las políticas de retiro de efectivo y cajeros automáticos vacíos. El estatus de la nación como la economía de más rápido crecimiento en el mundo se ha visto gravemente en peligro y su moneda corre el riesgo de ser devaluada aún más, situación empeorada por las perspectivas de un fortalecimiento del dólar después de las elecciones estadounidenses.
Suena mal, ¿verdad? Pero hay una pregunta que no se ha preguntado: ¿hay una ventaja digital frente a esta crisis?
Un idealista digital podría argumentar que el movimiento de desmonetización es un choque bienvenido necesario para conseguir una sociedad intensiva en efectivo desmembrada de su adicción y en sistemas modernos de pagos digitales. De hecho, desde que el caos estalló, el primer ministro ha twitteado: «Ha llegado el momento para que todos, especialmente mis jóvenes amigos, abracen la banca electrónica, la banca móvil y profundizar en la tecnología». Profundizo: «Quiero decirles a mis pequeños hermanos y hermanas mercaderes, esta es la oportunidad para que ustedes ingresen en el mundo digital», dijo en hindi en televisión, alentando las aplicaciones de banca móvil y las máquinas para operar con tarjeta de crédito.
Esta es una forma inusual de forzar la intruducion digital, no estudiada en los libros de texto. Consideremos algunos de sus aspectos más destacados:
Este cambio drástico afecta a la economía más grande de crecimiento más rápido del mundo, a una población de 1,25 mil millones, ya consumidores que hemos identificado como portadores de algunos de los «costos de efectivo» más altos del mundo. En otras palabras, si se digitalizaba una cantidad significativa de los pagos del país, los beneficios serían monumentales.
Esta forma de modificacion se origina no de la evolución del monedero electrónico o de uno de los mega-jugadores de pagos globales, pero ha sido diseñado de arriba hacia abajo por el gobierno.
Los principales beneficiarios de esta modificacion, sin duda, serían los titulares, es decir, el Banco Central de la India, y las instituciones bancarias. Según nuestro estudio, el costo del efectivo en la India, se gastan $ 3.5 mil millones anualmente en los costos de operaciones de divisas.
Irónicamente, los principales perdedores de esta modificacion, al menos en el corto plazo, son los propios consumidores. La acción disruptiva no se originó en un segmento pequeño del mercado; Fue lanzado a nivel nacional. La carga ha sido regresiva, ya que ha sido más difícil para los pobres y los no bancarizados, que han tenido que renunciar a los salarios para mantenerse en línea o han perdido puestos de trabajo debido a los mercados que no funcionan.
Entonces, ¿puede el choque de desmonetización impulsar los pagos digitales a la corriente principal? Algunos primeros informes sugieren que, de hecho, ha tenido un efecto. Los principales operadores de pagos digitales han experimentado un golpe desde que comenzó el experimento de desmonetización.
Dicho esto, es importante tener en cuenta que este golpe se basa en una base baja. De acuerdo con un estudio de Mastercard en 2013, la India estaba en la categoría inicial tanto de nivel absoluto de necesidad de cash como hacia la trayectoria del cambio. Además, hay tres factores estructurales fundamentales a tener en cuenta al entender el contexto indio:
Los vínculos de la India con el efectivo son fuertes, incluso para las normas de los países en desarrollo. India utiliza una gran cantidad de dinero en efectivo para cualquier cosa. Nuestro estudio de costo de efectivo en la India encontró un nivel notablemente alto de uso de efectivo, incluso en comparación con otros mercados emergentes. La proporción de dinero retenido en billetes y monedas a la cantidad depositada en cuentas de ahorro y depósitos a la vista en la India fue del 51%, en comparación con Egipto (29,3%), Sudáfrica (8,9%) y México (8,7%). Por otra parte, el valor de las notas y monedas en circulación como porcentaje del PIB en la India fue del 12,04%, comparado con el 3,93% en Brasil, el 5,32% en México y el 3,72% en Sudáfrica.
Hay fuertes razones subyacentes a este grado de dependencia de efectivo. Consideremos algunos de los más significativos que encontramos cuando analizamos el paisaje de 2014. La mayoría de los indios carecían de los medios para usar pagos no monetarios, aunque quisieran hacerlo. La infraestructura de pagos de la India estaba creciendo, pero desde principios muy modestos. Menos del 35% de los indios mayores de 15 años habían utilizado una cuenta bancaria. Menos del 10% nunca había utilizado ningún tipo de instrumento de pago que no fuera en efectivo. El crecimiento del valor de las transacciones de cajeros automáticos superó con creces el crecimiento del valor de las transacciones de pago con tarjeta.
Además, en la India, el valor total de las transacciones de cajeros automáticos aumentó más de cinco veces entre 2007 y 2012, de unos 3 billones a unos 18 billones de rupias, mientras que el valor de las transacciones de tarjetas apenas se duplicó en el mismo período de 1 a 2 billones de rupias. A pesar de la mejora en las telecomunicaciones, la India se quedó a la zaga de sus pares en los pagos móviles. Menos del 2% de los indios habían utilizado un teléfono móvil para recibir un pago, en comparación con más del 60% de los kenianos y el 11% de los nigerianos.
Las políticas de inclusión financiera están dirigidas por los bancos y no por las telecomunicaciones. Gran parte del enfoque reciente de la India se ha centrado en el lado de la oferta de la inclusión financiera. Las prioridades del Banco de la Reserva (RBI), el banco central de la India, son promover sistemas de pago seguros, eficientes, accesibles, inclusivos, interoperables y robustos. India ha abordado estas prioridades tanto a través de promociones nacionales, como la Corporación Nacional de Pagos de la India (NPCI) y sus filiales. El resultado es que la India ha construido la capacidad para liquidar y liquidar los pagos. El acceso a esa infraestructura sobre una base sostenible y rentable es una razón clave detrás de la inversión de la India en la identificación universal (conocida como Aadhaar) de servicios de pagos habilitados.
El problema es que RBI ( Banco de la Reserva ) optó por un modelo dirigido por el banco sobre un líder de telecomunicaciones para alcanzar sus metas de inclusión financiera. Como resultado, las empresas de telecomunicaciones sólo recientemente se les permitió entrar en el espacio de pagos en la India, y se limitaron sólo a las asociaciones con los bancos. Compare esta situación con la de Kenia, por ejemplo, donde un aumento en los pagos móviles ha sido diseñado por los esfuerzos de Safaricom, la principal compañía de telecomunicaciones. El resultado neto de un enfoque liderado por los bancos ha sido una inversión insuficiente en la infraestructura digital necesaria y una comercialización inadecuada de sus potenciales usos y beneficios. Los consumidores han sido instruidos de cómo podrían utilizar los teléfonos móviles para los servicios con excepción de las comunicaciones, de textos, o de Facebook.
Los costos de efectivo para el consumidor indio se encuentran entre los más altos del mundo. Como era de esperar, el costo para los consumidores indios fue uno de los más altos. Cuando se pondera la población, la India se ha visto muy mal en términos de acceso ATM en comparación con países menos desarrollados, como Kenya, Nigeria o Egipto. Además, las ciudades más pequeñas de la India tenían problemas más grandes. Mucho antes de la crisis actual, encontramos que los residentes de Delhi gastaron 6 millones de horas y $ 1.5 millones para obtener dinero en efectivo, mientras que los residentes de Hyderabad gastaron 1.7 millones de horas y $ 0.5 millones para hacer lo mismo. Los costos de consumo de Hyderabadi eran aproximadamente dos veces más altos que los de Delhiites sobre una base per cápita.
Con este entendimiento estructural en mente, ¿cómo evaluamos el impacto potencial del movimiento de desmonetización para hacer que los pagos digitales pasen de un punto de inflexión?
Yo diría que, a pesar de los altos costos de dinero en efectivo, decirle a la gente -como hizo el primer ministro- que no tenga dinero en efectivo es poner la carreta delante del caballo. El caballo en este caso es la infraestructura digital y establecer un umbral de confianza en el sistema; Reforzar este ecosistema digital debe ser el primero. El estado digital de la India (que ocupa el puesto 42 entre los 50 países que estudiamos en nuestro Índice de Evolución Digital) no genera el umbral de confianza necesario para eliminar a minimizar la necesidad de efectivo.
A pesar de un billón de suscripciones de teléfonos móviles, solo el 30% de los suscriptores indios utilizan teléfonos inteligentes.Apenas poco más de un tercio de la población tiene acceso a Internet. India carece de la infraestructura necesaria para expandir el acceso de manera fiable. Las conexiones son desiguales y no confiables y hay una gran disparidad en la conectividad: el 70% de los que tienen acceso a Internet móvil están en ciudades; Sólo el 17% de las mujeres indias utilizan Internet, según el Pew Research Center. Con las mujeres responsables de gran parte de las compras de los hogares, esto no proporciona una base sólida para la difusión de los pagos digitales donde realmente cuenta.
Según Google India y The Boston Consulting Group, para el año 2020, las transacciones digitales superaran 10 veces el nivel actual. Eso bien puede suceder; Tal vez la desmonetización puede servir como el catalizador necesario. Pero seamos claros: en ausencia de una inversión sistemática y concertada en la infraestructura digital y el acceso a Internet, el dinero en efectivo resistirá tercamente el desplazamiento digital al por mayor.
Es útil tener en cuenta que cualquier forma de moneda, dinero en efectivo o digital, implica una «mentalidad de aceptacion» – una lógica mutuamente auto-reforzante – por el cual las partes a través de una transacción debe compartir una creencia en la moneda y confiar en que Funciona y tiene valor. Si hay una sombra de duda que afecta la confianza de una parte en una forma particular de moneda, la otra preferirá no confiar en ella. El efectivo, a diferencia de las alternativas digitales, tiene el beneficio de ser aceptable (casi) en todas partes. Si hay preocupación sobre la viabilidad o aceptabilidad de los pagos digitales, aventurarse sin dinero en efectivo hará que los consumidores se sientan inseguros.
Cuando estudiamos los hábitos actuales en la India, encontramos que hay un gran nivel de comodidad en mantener moderados a niveles significativos de efectivo en la mano, especialmente en las ciudades pequeñas y áreas rurales. Incluso los usuarios de tarjetas de crédito mantienen cantidades significativas de efectivo en la mano, y mantienen saldos más altos. La proporción de los encuestados que mantienen más de 2.000 rupias como efectivo mínimo en la mano es de 29% en el caso de los usuarios de tarjetas de crédito, en comparación con el 12% en el caso de los usuarios sólo en efectivo. El monto promedio de efectivo mínimo que reciben los usuarios en efectivo o los usuarios de «débito en efectivo y en efectivo» es relativamente menor que el que tienen los usuarios de tarjetas de crédito. La proporción que portaba un efectivo mínimo en el rango de 100 a 500 rupias era de 13% entre los usuarios de tarjetas de crédito, en comparación con el 27% entre los usuarios de efectivo.
Lo que parece un gran impulso desde el dinero físico al digital, en realidad, sucederá a un ritmo lento. Aunque no tengo la intención de demonizar a los demonetizadores, esta desafortunada crisis es un estudio de caso en políticas pobres y aún más pobre ejecución. Lamentablemente, son también los pobres los que soportan la mayor carga.
Bhaskar Chakravorti
Senior Associate Dean of International Business & Finance at The Fletcher School at Tufts University and founding Executive Director of Fletcher’s Institute for Business in the Global Context. He is the author of The Slow Pace of Fast Change.
