Estrategias para Seleccionar Acciones (Informe 9)

Acciones de mayor crecimiento del Indice Dow (Dogs of the Dow) 

La estrategia de inversión que se centra en Dogs of the Dow fue popularizado por Michael Higgins en su libro, “Beating the Dow”. La simplicidad de la estrategia es uno de sus atributos más atractivos. Los “perros” del Dow son 10 de las 30 empresas del Dow Jones Industrial Average (DJIA), con el mayor rendimiento de dividendos. En los “perros” de la estrategia de Dow, el inversor varia dentro de su cartera, ajustándola de tal manera que siempre,  cada una de las 10 acciones, estén proporcionalmente representadas.

Por lo general, un inversor tendría que eliminar de su cartera alrededor de tres a cuatro acciones cada año, y sustituirlas por otras diferentes. Las acciones son generalmente sustituidas debido a que su rentabilidad por dividendo no está entre las 10 más altas, o porque, tal vez, se han eliminado de la DJIA.

¿Es realmente así de simple?

Sí, esta estrategia es realmente tan simple como suena. Al final de cada año, reevaluamos los 30 componentes del Dow Jones, determinamos cuáles tienen el mayor rendimiento de dividendos, y solicitamos a nuestro agente para que la cartera este ponderada por igual en cada una de estas 10 acciones. Aferrarse a las 10 acciones por un año calendario, hasta el próximo 01 de enero, y repetir el proceso. Esta es una estrategia a largo plazo, que requieren un largo periodo para ver resultados. Ha habido unos años en los que el Dow Jones ha superado a estas acciones (“perros”), por lo que es la media a largo plazo en la cual confían los defensores de la estrategia.

La premisa

La premisa de este estilo de inversión es que las acciones rezagadas del Dow Jones, que se encuentran temporalmente fuera del favor de las acciones, corresponden a  empresas que siguen siendo buenas debido a que todavía se incluyen en el Dow Jones, por lo tanto, aferrarse a ellas es, en teoría, una buena idea. Una vez que estas empresas reboten y el mercado las haya valorizado correctamente, se pueden vender y reponer su cartera con otras buenas empresas que están temporalmente fuera de los mejores precios. Las empresas del Dow han sido históricamente empresas muy estables que pueden enfrentar cualquier caída en el mercado con sus balances sólidos y bases sólidas. Además, debido a que hay un comité que constantemente analiza los componentes del Dow Jones, puede estar seguro de que el Dow Jones se compone de empresas buenas y sólidas.

Las cifras

Como se mencionó anteriormente, uno de los grandes atractivos de esta estrategia de Dow es su simplicidad, y el otro es su rendimiento. De 1957 a 2003, los “perros” del Dow Jones superaron al resto de sus acciones  en un 3%, promediando una tasa de retorno de 14,3% anual mientras que el promedio de Dow, solo llego al 11%. El rendimiento entre 1973 y 1996 fue aún más impresionante, ya que los “perros” lograron un retorno del 20,3% anual, mientras que el promedio de Dows fue del 15, 8%.

Las variaciones de los “Perros”

Debido a la simplicidad de esta estrategia y sus retornos, muchos han tratado de intentar mejorar el método, y conseguir que sea más simple y con un rendimiento superior. Esta el Dow Jones 5, que incluye los cinco “perros” del Dow que tienen el precio más bajo por acción. Luego está el Dow Jones 4, que incluye el mayor precio de cuatro acciones del Dow Jones 5. Por último, está el Foolish 4, hecho famoso por The Motley Fool, que elige a las mismas acciones del Dow Jones 4, pero asigna el 40% de la cartera a los precios más bajos de estas cuatro acciones y un 20% a las otras tres acciones.

Estas variaciones de los “perros” del Dow fueron desarrolladas utilizando antecedentes históricos, o probando estrategias con datos de vieja data. La probabilidad de que estas estrategias superen a los “perros” del Dow Jones o el DJIA en el futuro es muy incierta, sin embargo, los resultados históricos son interesantes. La tabla a continuación se basa en los datos de 1973 a 1996.

Antes de aplicar a pie juntillas alguna de estas estrategias, consideremos lo siguiente: elegir las acciones de mayor rendimiento tiene un factor intuitivo, pero la selección de acciones basadas estrictamente en el precio parece extraño. El precio de una acción es algo muy relativo, una empresa podría dividir sus acciones, pero todavía vale la pena mantenerlas, sólo tenemos que tener el doble de acciones con la mitad del precio por acción. Cuando se trata de las variaciones en los “perros” del Dow, hay muchas más preguntas que respuestas.

La teoría de los “perros” no es infalible

Como es el caso de las otras estrategias que hemos visto, los “perros” de la estrategia de Dow no es infalible. La teoría nos brinda una gran fe en que el supuesto que consideramos, el período de tiempo a partir de mediados del siglo 20 y comienzos del siglo 21, se repetirá en el largo plazo. Si esta suposición es correcta, los “perros” proporcionarán un retorno del 3% mayor que el Dow, pero esto no está de ninguna manera está garantizado.

Conclusión

Los “perros” del Dow es una estrategia simple y eficaz basada en los resultados de los últimos 50 años. Elija el más alto rendimiento de 10 acciones de las 30 acciones del Dow, con un ponderación en su cartera en partes iguales entre ellos, ajuste su la cartera cada año, y puede esperar de una rentabilidad superior al 3% del Dow. Es decir, si la historia se repite.

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